9月(yue)30日，中(zhong)物聯鋼(gang)鐵物流專(zhuan)業(ye)委員(yuan)會發(fa)布的9月(yue)鋼(gang)鐵行業(ye)PMI報告顯(xian)示，9月(yue)份(fen)鋼(gang)鐵PMI為52.0%，環(huan)比下(xia)降1.4個百分(fen)點(dian)。主要分(fen)項指(zhi)數(shu)(shu)中(zhong)，生產指(zhi)數(shu)(shu)和(he)產成品庫存指(zhi)數(shu)(shu)上(shang)升(sheng)(sheng)幅(fu)度較(jiao)大。新(xin)訂(ding)單(dan)指(zhi)數(shu)(shu)、積壓(ya)訂(ding)單(dan)指(zhi)數(shu)(shu)明顯(xian)下(xia)降。PMI顯(xian)示，在鋼(gang)材價(jia)格持續高(gao)位(wei)和(he)天氣好轉的帶(dai)動下(xia)，鋼(gang)鐵企業(ye)生產意愿(yuan)依然較(jiao)強，但鋼(gang)價(jia)的持續上(shang)升(sheng)(sheng)在一(yi)定程度上(shang)抑制了下(xia)游企業(ye)的購買意愿(yuan)，導(dao)致(zhi)鋼(gang)廠(chang)訂(ding)單(dan)下(xia)降，產成品庫存有所上(shang)升(sheng)(sheng)。

生產旺(wang)盛訂單(dan)回落

在鋼(gang)(gang)價持(chi)續(xu)高(gao)位、天(tian)氣好轉以及新一輪限(xian)產(chan)(chan)(chan)即(ji)將開始等因素的共同作用下(xia)帶動下(xia)，9月鋼(gang)(gang)廠生產(chan)(chan)(chan)保持(chi)旺盛，生產(chan)(chan)(chan)指(zhi)數為53.6%，環(huan)比上(shang)升(sheng)3.6個百(bai)分點。據中(zhong)鋼(gang)(gang)協統計，9月上(shang)旬會員鋼(gang)(gang)鐵企業(ye)粗鋼(gang)(gang)日均產(chan)(chan)(chan)量(liang)197.20萬(wan)噸，估算(suan)全國日均產(chan)(chan)(chan)量(liang)250.91萬(wan)噸，旬環(huan)比增加7.62萬(wan)噸，增長(chang)3.13%。

在生(sheng)產旺(wang)盛帶動(dong)下(xia)，原(yuan)材料(liao)采購和庫存(cun)均有(you)上(shang)(shang)升(sheng)(sheng)。9月(yue)采購量指(zhi)數(shu)為56.9%，環(huan)(huan)比上(shang)(shang)升(sheng)(sheng)0.3個百(bai)分點；原(yuan)材料(liao)庫存(cun)指(zhi)數(shu)為58.0%，環(huan)(huan)比上(shang)(shang)升(sheng)(sheng)5.9個百(bai)分點。

9月份，新訂單指數為(wei)48.9%，環(huan)比下(xia)降9.2百分(fen)點，表明(ming)在鋼材需求(qiu)連續三個月快速擴張(zhang)后，鋼廠接單有所(suo)(suo)扭轉，持續上漲的(de)鋼材價格，使(shi)得下(xia)游(you)企業(ye)從鋼廠訂貨(huo)的(de)意(yi)愿有所(suo)(suo)下(xia)降，市場出(chu)現(xian)一定的(de)觀望氣氛。

分(fen)析師對中國證(zheng)券報記者表(biao)示，鋼鐵流通企(qi)業(ye)銷售(shou)量(liang)指數(shu)(shu)和(he)訂單(dan)指數(shu)(shu)在8月達到二季度新高后(hou)回落(luo)，銷售(shou)量(liang)指數(shu)(shu)下(xia)降1.7個(ge)百分(fen)點(dian)至50.0，仍在臨界點(dian)以上(shang)，表(biao)明9月份市場(chang)采購需(xu)求(qiu)呈現一定程度的(de)放(fang)緩(huan)，但(dan)整(zheng)體釋放(fang)水平依然較好。訂單(dan)指數(shu)(shu)49.5%，回落(luo)2個(ge)百分(fen)點(dian)，考慮(lv)到訂單(dan)指數(shu)(shu)的(de)時效性，需(xu)求(qiu)放(fang)緩(huan)將(jiang)會持續影響下(xia)個(ge)月的(de)需(xu)求(qiu)表(biao)現。

庫存上(shang)升鋼價后市承壓

報告顯示，9月(yue)份，產成(cheng)品庫存指數為53.7%，環比大幅回升13.5個百分點，結(jie)束長達5個月(yue)位于收縮(suo)區間(jian)的狀態(tai)。

鋼(gang)(gang)廠庫(ku)(ku)(ku)存(cun)方面(mian)，據中(zhong)(zhong)鋼(gang)(gang)協(xie)統(tong)計，截(jie)至9月(yue)上旬末，重點鋼(gang)(gang)企(qi)鋼(gang)(gang)材(cai)(cai)庫(ku)(ku)(ku)存(cun)為1225萬噸，環比(bi)上升30.84萬噸，旬比(bi)增(zeng)長2.69%。社會庫(ku)(ku)(ku)存(cun)方面(mian)，據中(zhong)(zhong)鋼(gang)(gang)協(xie)統(tong)計，2018年9月(yue)，全(quan)國20個城市(shi)5大類品種鋼(gang)(gang)材(cai)(cai)社會庫(ku)(ku)(ku)存(cun)合計較上月(yue)略有下降(jiang)。鋼(gang)(gang)廠與社會庫(ku)(ku)(ku)存(cun)走(zou)勢的背(bei)離(li)，反映出(chu)在(zai)居高不下的鋼(gang)(gang)材(cai)(cai)價格影響下，貿易商(shang)從鋼(gang)(gang)廠進貨意愿下降(jiang)，進而通過消耗自有庫(ku)(ku)(ku)存(cun)來滿足終端市(shi)場(chang)需求(qiu)，因此社會庫(ku)(ku)(ku)存(cun)有所減少。

分析師(shi)表示，在機構調(diao)查(cha)的(de)(de)(de)鋼廠樣本企(qi)(qi)業中，年銷(xiao)(xiao)量(liang)在10萬噸(dun)(dun)以下的(de)(de)(de)小型鋼鐵(tie)(tie)流(liu)通企(qi)(qi)業庫存(cun)繼續下降，但年銷(xiao)(xiao)量(liang)在10-50萬噸(dun)(dun)及(ji)50-100萬噸(dun)(dun)的(de)(de)(de)鋼鐵(tie)(tie)流(liu)通企(qi)(qi)業庫存(cun)指(zhi)數出(chu)(chu)現(xian)回升。另外(wai)，到貨速度指(zhi)數較上(shang)月回升0.5個百分點，表明鋼材(cai)自生產企(qi)(qi)業流(liu)向流(liu)通環節的(de)(de)(de)速度加(jia)快，結(jie)合銷(xiao)(xiao)量(liang)和(he)訂單指(zhi)數回落(luo)的(de)(de)(de)趨(qu)勢，預計10月份鋼鐵(tie)(tie)流(liu)通環節庫存(cun)有可能出(chu)(chu)現(xian)階段性回升。

監測數據顯示，9月(yue)份，上海(hai)螺紋鋼指數均值(zhi)為4587元(yuan)/噸，較8月(yue)份均值(zhi)上漲184元(yuan)/噸。9月(yue)20日(ri)上海(hai)螺紋鋼指數4651元(yuan)/噸，創(chuang)出今(jin)年以來的最高水平。

9月(yue)16日(ri)，唐(tang)山(shan)市人(ren)民政(zheng)(zheng)府辦公廳發(fa)(fa)布《唐(tang)山(shan)市重點行業秋(qiu)冬季(ji)差異(yi)化(hua)錯峰生(sheng)產(chan)(chan)績(ji)效(xiao)評價(jia)指導意見》，9月(yue)21日(ri)生(sheng)態(tai)環境部(bu)印發(fa)(fa)《京津冀及周邊地區2018-2019年秋(qiu)冬季(ji)大氣污染綜合(he)治(zhi)理(li)攻堅行動方(fang)案》。從2018年10月(yue)1日(ri)起至2019年3月(yue)31日(ri)對(dui)重點行業開展秋(qiu)冬季(ji)差異(yi)化(hua)錯峰生(sheng)產(chan)(chan)，嚴禁“一(yi)刀(dao)(dao)切”。不(bu)實施“一(yi)刀(dao)(dao)切”政(zheng)(zheng)策既有(you)(you)利于保(bao)證產(chan)(chan)能(neng)，也有(you)(you)利于企業加快改(gai)進環保(bao)設施。業內人(ren)士表示，這一(yi)系列政(zheng)(zheng)策的發(fa)(fa)布使得市場對(dui)預期(qi)又(you)有(you)(you)所改(gai)變。供應量不(bu)會如預期(qi)般大幅減少。預期(qi)四季(ji)度(du)鋼鐵產(chan)(chan)能(neng)釋放或(huo)將超出(chu)預期(qi)，對(dui)鋼材(cai)價(jia)格(ge)上(shang)漲(zhang)勢頭將有(you)(you)所抑制(zhi)。

分析師表示，10月份環保政策的邊際效應遞減，市場的關注度將從預期回歸基本面。盡管今年秋冬采暖季限產比例和執行力度不及去年，但不會對秋冬供給收縮產生本質性改變。從下游來看，地產投資有較強支撐，建筑需求顯現出高度韌性。隨著下半年財政的寬松信號以及地方政府債券發行的提速，基建投資增速大概率企穩并有望回升。綜合調查結果顯示，9月份鋼鐵流通企業銷量、訂單量高位小幅回落，企業對后市看漲心態減弱，采購節奏趨緩，預計10月份鋼鐵流通市場需求高位承壓。//678u88.cn/